Investeringspolitik
Rammer for risiko, aktivklasser og diversifikation
Kapitel 1 – Formål
Investeringspolitikken fastlægger rammerne for klubbens investeringer.
Målet er at opnå et attraktivt langsigtet afkast gennem disciplineret, gennemsigtig og risikobevidst investering.
Bestyrelsen og medlemmerne skal følge denne politik ved alle investeringsbeslutninger.
Kapitel 2 – Investeringsfilosofi
Klubben investerer med en langsigtet horisont.
Der lægges vægt på:
- kvalitet frem for spekulation,
- spredning af risiko,
- lave omkostninger,
- stabile virksomheder,
- gennemsigtige investeringer.
Klubben søger ikke at time markedet systematisk.
Kapitel 3 – Tidshorisont
Den normale investeringshorisont er mindst 5 år.
Kortsigtede handler bør kun foretages, hvis de er begrundet i væsentlige ændringer i den oprindelige investeringscase.
Kapitel 4 – Tilladte investeringer
Klubben kan investere i:
- børsnoterede danske aktier,
- børsnoterede udenlandske aktier,
- ETF'er,
- investeringsforeninger,
- statsobligationer,
- realkreditobligationer,
- virksomhedsobligationer med investment grade,
- kontantindeståender.
Kapitel 5 – Investeringer, der kræver særlig godkendelse
Følgende investeringer kræver godkendelse på generalforsamlingen med mindst 2/3 flertal:
- unoterede selskaber,
- crowdfunding,
- venture-investeringer,
- ejendomsprojekter,
- råvarer.
Kapitel 6 – Ikke tilladte investeringer
Klubben investerer ikke i:
- gearing eller lån til investering,
- short selling,
- optioner,
- futures,
- CFD'er,
- væddemål eller lignende spekulative produkter,
- lån til medlemmer,
- investeringer, som strider mod dansk lov.
Kapitel 7 – Porteføljefordeling
Som udgangspunkt tilstræbes følgende fordeling:
- 60-90 % aktier,
- 0-30 % obligationer,
- 5-20 % kontanter.
Fordelingen kan afvige midlertidigt, hvis bestyrelsen vurderer det hensigtsmæssigt.
Kapitel 8 – Diversifikation
Ingen enkeltaktie må udgøre mere end 10 % af porteføljens markedsværdi.
Ingen enkelt ETF eller investeringsforening må udgøre mere end 20 %.
Ingen branche må udgøre mere end 30 %.
Ingen land uden for Danmark må udgøre mere end 40 %, medmindre investeringen sker gennem globale fonde eller ETF'er.
Kapitel 9 – Likviditet
Klubben bør normalt have mindst 5 % af porteføljen som kontanter eller kontantekvivalenter.
Dette giver mulighed for:
- nye investeringer,
- dækning af gebyrer,
- udbetaling ved udmeldelser.
Kapitel 10 – Købsprocedure
Inden køb udarbejdes et investeringsnotat med:
- 01Navn på værdipapiret.
- 02ISIN eller ticker.
- 03Branche.
- 04Land.
- 05Investeringsidé.
- 06Centrale risici.
- 07Tidshorisont.
- 08Forventet rolle i porteføljen.
Notatet arkiveres sammen med bestyrelsens beslutning.
Kapitel 11 – Salgsprocedure
Et værdipapir kan sælges, hvis:
- investeringscasen er ændret væsentligt,
- selskabets kvalitet er forringet,
- porteføljen skal rebalanceres,
- likviditet er nødvendig,
- generalforsamlingen beslutter det.
Salg alene på baggrund af kortsigtede kursudsving bør undgås.
Kapitel 12 – Udbytter
Udbytter og renteindtægter indsættes på klubbens konto.
Som udgangspunkt geninvesteres de.
Generalforsamlingen kan beslutte andet.
Kapitel 13 – Rebalancering
Porteføljen gennemgås mindst én gang hvert kvartal.
Hvis en investering overstiger de fastsatte maksimumgrænser væsentligt, vurderer bestyrelsen, om der skal rebalanceres.
Kapitel 14 – Omkostninger
Ved valg mellem sammenlignelige investeringer skal der lægges vægt på lave omkostninger.
Bestyrelsen skal være opmærksom på:
- kurtage,
- depotgebyrer,
- løbende fondsomkostninger,
- valutavekslingsomkostninger.
Kapitel 15 – Risikostyring
Bestyrelsen vurderer mindst én gang i kvartalet:
- markedsrisiko,
- koncentrationsrisiko,
- likviditetsrisiko,
- valutarisiko.
Vurderingen dokumenteres i referatet.
Kapitel 16 – Interessekonflikter
Ingen må deltage i en investeringsbeslutning, hvis vedkommende har en væsentlig personlig interesse, som kan påvirke beslutningen.
Kapitel 17 – Etiske retningslinjer
Generalforsamlingen kan beslutte, at klubben ikke investerer i bestemte sektorer eller virksomheder, eksempelvis:
- tobaksprodukter,
- kontroversielle våben,
- virksomheder dømt for alvorlig korruption,
- virksomheder med dokumenterede grove menneskerettighedskrænkelser.
Hvis sådanne kriterier vedtages, skal de beskrives i et bilag til denne politik.
Kapitel 18 – Rapportering
Bestyrelsen udsender mindst én gang hvert kvartal en rapport til medlemmerne med:
- porteføljens markedsværdi,
- afkast siden årets begyndelse,
- største positioner,
- køb og salg siden sidste rapport,
- kontantbeholdning,
- samlede omkostninger,
- eventuelle væsentlige risici.
Kapitel 19 – Ændringer
Denne investeringspolitik kan ændres af generalforsamlingen med simpelt flertal, medmindre ændringen udvider de tilladte investeringer til nye aktivklasser. I så fald kræves 2/3 flertal.
Bilag A – Investeringsnotat (skabelon)
Dato / Selskab/fond / ISIN/Ticker / Branche / Land / Investeringsbeløb / Begrundelse / Væsentlige risici / Anbefaling / Beslutning
Bilag B – Handelsjournal
Kolonner: Dato · Værdipapir · Køb/Salg · Antal · Kurs · Kurtage · Godkendt af
Bilag C – Kvartalsvis porteføljeoversigt
- Kontantbeholdning
- Samlet porteføljeværdi
- Afkast siden årets begyndelse
- Fordeling på aktivklasser
- De 10 største positioner
- Omkostninger i perioden
- Kommentar fra bestyrelsen